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上市公司熱衷理財投資 偏愛低收益率產品很詭異
作者: 文章來源: 瀏覽次數:8711  時間:2013/12/27 11:51:00 

作者:中國經濟網    2013-06-01

 中國經濟網編者按:2013年,雖然A股市場的持續低迷,但難抵上市公司對投資理財的執著和偏好。最終數以億計的閑置募集資金投向了銀行理財產品。然而,部門上市公司卻偏愛低收益率產品,這一怪相背后另有隱情。今日,中國經濟網匯集各大媒體報道,為投資者們梳理上半年上市公司理財投資的情況。

    政策松綁 上市公司理財投資爆發式增長

    2012
年底,證監會正式發布了《上市公司監管指引第2號上市公司募集資金管理和使用的監管要求》,同時廢止了《關于進一步規范上市公司募集資金使用的通知》。隨后,上交所和深交所在此基礎上也公布了具體的實施細則,如上交所在20134月初就發布了修訂后的《上海證券交易所上市公司募集資金管理辦法(2013年修訂)》,對今后募集資金的使用做了調整和規范。

    
證監會一方面堅守監管底線,要求保證募集資金的安全,另一方面又適當放寬資金用途,為上市公司留出了空間,便于提高募集資金使用效率,同時也明確了程序性規定、信息披露要求,強化了中介機構的責任。


    
據同花順數據顯示,2008年和2009年,僅有3家公司發布購買銀行理財產品的公告;2010年這一數據上升到20家左右;2011年超過90家,增長了近四倍;2012年再度翻番,達到200余家;而2013年前,僅前五個月就已經超過了400家,光5月份就已經有66家。


    
據媒體報道,今年購買銀行理財產品的143家公司中,數量最大的是中小板公司,達到86家,占比60%。其次是滬市主板上市公司38家,占比26.57%。從這些公司的上市時間來看,2010年以后上市的公司數量達到了99家,占比70%。分行業觀察,購買理財產品的上市公司行業集中度較高的分別是:機械設備、服裝紡織、化工、輕工貿易、信息設備等。而這些行業都是產能過剩行業。


    
上市公司偏愛低收益率產品背后有隱情


    據 悉,上市公司購買理財產品的盛宴中,銀行是最大的贏家。而觀察上市公司購買理財產品的收益率情況,多數低于普通投資者所購買的理財產品收益率。這在當下的 市場環境下實屬另類。究其原因,有業內人士表示,銀行會根據客戶資金量開發不同收益率的理財產品,資金量越大,收益率越高。上市公司購買低收益率的理財產 品意味著,銀行可以賺取更多的利潤。而上市公司緣何如此呢?

    
根據東方鐵塔530日的公告,該公司利用閑置募集資金1.5億元購買中國銀行兩款理財產品,5000萬元投資的中國銀行人民幣按期開放期限189天,收益率3.5%1億元投資的期限364天,收益率3.75%。而5月份,中國銀行面向散戶銷售的人民幣理財產品平均收益率為4.17%,全行5月份銷售的160只產品中,僅僅只有5款產品的收益率等于小于3.5%,占比3%,而這些產品都是期限只有35天的產品。該行5月份收益率最高的產品為5%,期限跟東方鐵塔1億元購置的產品相當。東方鐵塔證券事務部人士介紹,上市公司購買理財產品跟普通投資者購買理財產品不一樣。因為證監會的指引2號文要求,要注重安全性和流動性,因此收益率不高。
     

    
實際上,對于流動性的解釋非常牽強,因為東方鐵塔購買的產品期限在半年以上。并且其產品條文中明示:本理財產品公司無產品提前贖回權,本理財產品不對投資者提供提前終止權,中國銀行有權在提前終止日行使提前終止權,終止此產品。”——這和普通投資者購買理財產品的條約一致。至于安全性,目前對于銀行自身發行的理財產品普遍實行剛性兌付,并且從普益財富統計結果來看,有很多產品實際收益率超過了預期收益率。


    
有 業內人士認為,低于市場平均水平或是和銀行協商好的結果,上市公司和銀行有著各種各樣的業務往來,為了爭取銀行的某些幫助,可能會接受較低收益率的理財產 品。比如東方鐵塔募集資金專用賬戶就在中國銀行。據介紹,上市公司需要通過銀行融資,銀行則需要公司的存款,企業年金、代發工資等中間業務以及其他衍生業 務。


    
據悉,中糧屯河去年虧損7.5億元,今年一季勉強盈利1957萬元,不過投資理財產品金額卻高達16.5億元,另外還補充營運資金7.5億元;英飛拓今年一季度虧損3052萬元,不過5月份仍然運用超募資金4228萬元購買了廈門國際銀行的理財產品,不僅如此,公司在41日到418日期間還一口氣購買了超過11億元的理財產品,涉及廣州銀行、北京銀行、廈門國際及上海浦發等多家銀行。


    
巨額理財產品未及時披露 方興科技被責令整改


    近日那些追捧理財產品的上市公司中,方興科技備受關注。據媒體報道,方興科技由于兩筆巨額理財產品未及時披露,被證監會安徽監管局責令要求整改。

    
方興科技今公告,529日上午,公司接安徽證監局作出的《關于對安徽方興科技股份有限公司采取責令改正措施的決定》,該決定指出,公司存在購買理財產品不及時披露不事前履行董事會程序兩項問題。


    
據披露,方興科技在415日和423日用募集資金購買了總金額5.8億元的理財產品,但未及時履行信息披露義務。且直到513日,公司才召開董事會和監事會審議通過這一購買理財產品的議案,也未通知保薦機構發表意見,直到515日 才對外公告。對此行為,安徽證監局表示,方興科技的行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》,也不符合相關的監管要求,反映公司內控存在嚴重缺陷,信息披 露和募集資金管理違規。該局責令公司自收到通知書五個工作日內披露整改計劃并向其提交書面報告,一個月內予以改正并披露,對相關責任人進行嚴肅處理。


     5
15日,方興科技姍姍來遲披露兩項理財計劃,公司與農業銀行蚌埠科苑支行簽訂理財產品協議,于419日購買其保本型理財產品30000萬元,產品周期8個月,到期日為20131225日,年化收益率3.7%423日公司又與中信銀行蚌埠工農路支行簽訂理財產品協議,購買保本型理財產品28000萬元,產品周期66天,到期日201371日,年化收益率3.4%


    
閑置資金做理財 受傷害的總是普通股民


    據媒體報道,上市公司利用閑置資金購買理財產品的背后,凸顯出我國資本市場上存在的諸多問題。

    
首當其沖的,便是公司上市之初首發超募現象嚴重。據統計,2012年已發行上市的公司超募率超過90%, 尤其是創業板公司超募現象嚴重。由于創業板公司體量小,超募資金可能會遠遠超過上市公司自身凈資產,正是這種原因致使很多資質平平的公司耗費大量的人力、 物力、財力準備上市。而一旦上市成功,將會大大提升公司的資金實力,并將獲得大量的超募資金。超募的最終結果是券商、上市公司、投資機構三方受益,而承受 最大風險的卻是普通股民。


    
其 次,如果公司發展勢頭良好,超募的資金可以很好地幫助公司發展,市場上也不乏通過利用超募資金在產業鏈上下游進行資本運作以提升公司競爭力和盈利能力的案 例。但更多的公司是通過粉飾業績才達到上市的目的,這些企業上市后自身的風險暴露無遺,本來經營能力和市場競爭力就非常有限,再加上行業競爭激烈、宏觀經 濟不景氣,上市后業績頃刻下滑,甚至出現虧損。這些企業大部分經營管理水平有限,行業處境艱難,很難通過簡單的資本運作實現公司質的變化,因此超募資金的 利用效率非常低。


    
有業內人士透露,隨著政策的放開,銀行理財產品也越發紅火。公司和銀行之間的關系千絲萬縷,銀行需要拉到客戶完成業績,公司更需要將閑置資金盤活,創造收益,因此更容易一拍即合。不過,所謂的安全性高、流動性好的保本理財產品很多只是個美麗的幌子,本質上不過是龐氏騙局而已。可見,上市公司將圈到的錢四處放養,銀行也因此賺得盆滿缽滿,在這場多方博弈中,只有投資者成為了犧牲品。
      

    
使用閑置募集資金或超募資金購買理財產品較多的上市公司一覽


    
公司簡稱募資方式募資投向項目名稱計劃投入金額(萬元
)

    
海康威視新股發行使用部分閑置募集資金投資理財產品
170000

    
招商輪船增發新股購買保本型銀行理財產品
168100

    
中國化學新股發行使用閑置募集資金投資購買理財產品
150000

    
華銳風電新股發行使用閑置募集資金購買保本型理財產品
150000

    
招商輪船增發新股使用部分閑置募集資金及自有資金購買銀行理財產品
132000

    
朗姿股份新股發行使用閑置募集資金購買保本理財產品
100000

    
中國一重新股發行投資理財產品
100000

    
東材科技新股發行使用部分閑置募集資金購買銀行理財產品 100000

    
金發科技增發新股使用閑置募集資金購買銀行理財產品 100000

    
蒙發利新股發行使用閑置募集資金及超募資金購買保本型理財產品 75000  

來源:中國經濟網

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